银行业:2013年10月金融数据点评
事件: 今日央行发布2013年10月金融统计数据,月末M2同比增长14.3%至107.02万亿元;M1增长8.9%至31.94万亿元;M0增长8.0%到5.56万亿元;10月份社会融资规模为8,564亿;10月末人民币各项贷款余额为70.79万亿元,当月增加5,061亿元,同比多增7亿元,本月新增中长期贷款2,975亿元,新增短期贷款2,660亿元,票据融资减少706亿元;9月末人民币存款余额为102.69万亿元,当月存款减少4,027亿元,同比多减1,227亿元。
点评:
从货币供应量数据来看,10月广义货币供应量(M2)余额同比增长14.3%,较上月环比上升0.1个百分点,较去年同期上升0.2个百分点;狭义货币供应量(M1)余额同比增长8.9%,与上月持平,较去年同期大幅上升2.8个百分点。社会融资总量的全面回落使得M2增速仍处于央行合意增速附近。
10月份的信贷增长5,061亿,同比多增7亿,信贷投放力度弱于此前的市场预期。临近年末,信贷投放节奏仍处于央行的控制下,我们认为受节假日影响10月工作日较少是信贷投放力度较弱的主要影响因素。我们判断接下来的11月、12月信贷投放将在5千亿左右,全年信贷总量约在8.8万亿。
从结构看,短期贷款在9月冲高后10月环比大幅减少,导致短期贷款占比降至38.61%,低于上月和去年同期水平;其中,居民短期贷款较去年同期减少1,133亿,企业短期贷款较去年同期减少1,206亿。中长期贷款占比有所上升,主要是企业中长期贷款大幅下降。
10月居民贷款新增2,049亿,同比多增593亿,但环比大幅减少1,497亿。从结构看,居民短期贷款较上月大幅回落,长期居民贷款继续处于环比下降趋势,这反映了随着贷款额度紧张,部分银行将信贷资源从按揭贷款转移到收益更高的领域。对公贷款新增3,010亿,同比少增1,338亿,在9月企业短期贷款大幅冲高后,10月回落至2,146亿;值得注意的是,在连续3个月投放超过2,000亿后,企业中长期贷款回落至1,440亿;票据融资则连续第5个月减少。
10月份人民币存款减少4,027亿,较去年同期多减1,227亿,主要是理财产品资金出表所致,但财*存款投入力度较强,对此有所抵消。分结构看,居民存款和非金融企业存款较去年同期分别多减2,328亿和910亿,而财*存款本月新增6,284亿,投放力度较强,较去年同期多增1,478亿。
10月份社会融资规模8,564亿,较去年同期减少4,342亿。社会融资总量出现全面回落。从结构看,人民币贷款与去年同期基本持平,委托贷款好于去年同期,其余各项目无论是同比看,还是环比看,均出现明显收缩。处于高位的银行间利率对于企业债券发行有所抑制,企业债券融资同比减少1,925亿;非标资产压缩导致信托贷款大幅回落,同比减少1,040亿;基金子公司违规票据贴现业务的暂停影响继续,未贴现票据持续减少,延续上月趋势。
10月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.83%,比8月份环比大幅上升0.36个百分点,比上年同期高出0.96个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为3.86%,比8月份环比上升0.37个百分点,比上年同期高出1.04个百分点。随着美联储QE退出的推迟,外汇占款得到改善,央行减少了逆回购的力度,本应9月到来的银行间流动性紧张出现在10月,银行间利率大幅抬升,较上月上升36-37bps左右,较去年同期更是高出接近1个百分点。
总体来看,10月份人民币信贷投放5,061亿,低于市场预期。对于非标资产的限制以及银行间利率的高企使得社会融资总量全面回落;M2同比增长14.3%,仍处于央行合意增速附近。对于接下来的11月、12月信贷投放,我们判断将在5千亿左右,全年信贷总量约在8.8万亿。